工商业储能最初用于提升光伏自发自用率或者备用电源使用，装配企业相对较少。但在电力市场化加速发展的当下，工商业装配储能的必要性日益凸显。

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东方财富证券分析师周旭辉在本周五公布的研报中表示，电改逐步推进，要求工商业用户直接参与电力交易，使电价波动更加频繁，工商业用户若不装配储能，则只能作为电价波动的被动承受者。

未来，随着需求侧响应政策的普及，工商业储能的经济性进一步提升；电力现货市场制度逐渐完善，虚拟电厂建设完善，工商业用户参与电力市场，必须具有电力吞吐的能力，储能逐渐成为必选。

该机构估计，工商业侧储能全生命周期度电成本约0.69元/kWh，一充一放策略下，在全国多个省市具备经济性；考虑目前多地峰谷时段施行日内两高峰，日内两充两放策略下，单次充放平均峰谷价差在0.85元/kWh 以上时，IRR（internal rate of return，内部收益率）高达22.25%。

工商业侧储能的经济性

锂电上游成本下降、峰谷价差拉大、需求侧响应补贴政策持续出台，工商业储能经济性日渐显著。

为尽量便于理解，东方财富证券仅考虑初始投资、年度运行天数、充放策略等储能系统侧的指标变化，计算理想情况下，1kWh 工商业储能系统在100%利用的情况下的 LCOE(Levelized Cost of Energy，平准化度电成本) 和IRR。

核心假设：

（1）假设碳酸锂价格为 25 万元/吨，对应的储能系统单价为 1.34 元/Wh；

（2）假设储能系统中，逆变器寿命为 10 年，电池容量衰减至 80%后进行更换；

（3）假设年工作天数为 330 天；

（4）锂电池衰减率为每年 2%；

（5）折现率为 3%；

（6）假设运维费用为项目初始投资的 2%；

考虑一充一放策略下，考虑时间价值，我们计算得出，用户侧工商业储 能的 LCOE 为 0.69 元/kWh，即一充一放策略下，峰谷价差大于 0.69 元/kWh 的区域，用户侧储能具备经济性。

东方财富证券测算了峰谷价差、充放策略不同的场景下，工商业储能全生命周期的IRR和动态回收期，发现：

一充一放场景下：峰谷价差与IRR/动态回收期的敏感性如下，当峰谷价差在0.95 元/kWh以上时，IRR提升至6.58%以上，动态回收期缩短至8年以内。

由于多数省份目前电价制度存在日内两高峰，日内两充两放带来更高的经济性，两充两放场景下，工商业储能具备非常明显的经济性：平均峰谷价差在 0.50 元/kWh 以上时，IRR 在 7.74%以上，动态回收期缩短至8年以内； 平均峰谷价差在0.85元/kWh时，IRR高达22.25%，动态回收期缩短至4年以内。

工商业储能产业链的核心变量

产业链方面，东方财富证券指出，工商业储能系统与大储的储能系统的区别仅为产品功率、电池类型（功率型/容量型）、系统控制要求等参数上的差异，因此供应商大同小异。

根据工商业储能运营模式的不同，可以分为自建和合同能源管理模式。据东方财富证券：

业主自建模式下：工商业主自行 安装储能，自行承担初始投资成本及每年的设备维护费用等。合同能源管理 模式下：能源服务企业协助工商业主安装储能，能源服务企业协助投资储能 资产，并负责后期的运维，用电企业仅需提供场地空间，按照服务效果向能 源服务企业付费，大大减轻了投资压力，该模式下，本质上是能源服务企业 与用电企业共同分享储能受益。

合同能源管理模式下，诞生了工商业储能的EPCO模式，即从电力设计、设备采购、建设到运维的一站式服务。

东方财富证券认为，工商业储能产业链中，核心变量在于开发商和运营商，目前的竞争格局呈现出百花齐放的局面，而开发商和运营商的竞争重点在于市场开拓能力。