【新要闻】华金证券:给予亿纬锂能买入评级
2023-05-04 11:21:25 证券之星


(相关资料图)

华金证券股份有限公司张文臣,顾华昊近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩符合预期,排产环比改善可期》,本报告对亿纬锂能给出买入评级,当前股价为65.23元。

亿纬锂能(300014)
投资要点
事件:公司发布2023年一季报,23Q1公司营收111.86亿元,同比增长66.1%,环比下滑6.9%;扣非后归母净利润6.12亿元,同比增长40.7%,环比增长18.0%。
收入利润快速增长。公司23Q1收入快速增加主要系动力、储能、软包业务快速增长,其中储能业务收入30亿+、同比增加200%;软包和除软包外的动力电池稳定出货。一季度公司海外收入占比约40%,同比提升,主要因为储能业务的拓展和动力电池出口业务增加。公司其他收益5.83亿元,同比增加649%,环比增加61%,主要系公司收到与收益相关的政府补助;资产减值损失-1.53亿元,同比减少1.16亿元,环比减少1.78亿元,主要系公司以计提存货跌价准备。一季度末,公司货币资金92.65亿元,同比增长44.8%,环比增加3.2%;应收账款和票据约103.17亿元,同比增长63.2%,环比下滑4.8%;存货78.6亿元,环比减少7.28亿元,库存有所减少。
排产环比改善可期。公司预计二季度从5月份开始有较大改善,主要系当前材料价格趋于稳定,产线调试基本完成,良率处于较高水平,所以从5月份开始会全面恢复生产,排产环比一季度会有明显提升。
投资建议:公司积极布局46系大圆柱电池,有望促进公司动力电池的海外业务开拓。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为59.6亿元、88.3亿元和137.2亿元,对应的PE分别是22.5、15.2、9.8倍,维持“买入-B”评级。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;上游资源价格剧烈波动;公司新建产线投产不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司王颖东研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.45%,其预测2023年度归属净利润为盈利65.35亿,根据现价换算的预测PE为20.55。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级22家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为81.76。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,亿纬锂能(300014)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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